A medida que se acercan las Elecciones Primarias Abiertas, Simultáneas y Obligatorias (PASO), los mercados financieros muestran signos de agitación. Los ciudadanos, en medio de la habitual incertidumbre electoral, tienden a dolarizarse, mientras que los inversores optan por posturas más conservadoras. En este contexto, las PASO son consideradas una suerte de encuesta que podría anticipar quién será el próximo presidente, según Paula Gándara, CIO de Adcap Asset Management.

El comportamiento actual de los activos argentinos revela una desconexión con las condiciones macroeconómicas, similar a lo observado en 2019. Los precios de los activos parecen reflejar las expectativas del mercado más que la realidad económica presente.

Ante tres posibles escenarios, en orden decreciente de probabilidad, los analistas proyectan diversas reacciones en los mercados financieros:

1. Victoria de Juntos por el Cambio: Si esta coalición obtiene una ventaja significativa según las encuestas, generaría un efecto positivo en los mercados. Ya se ha visto en el pasado que una victoria de Juntos por el Cambio puede desencadenar un rally en los activos argentinos. La reacción dependería del candidato (Patricia Bullrich o Horacio Rodríguez Larreta) que avance a las elecciones generales de octubre. En este escenario, se podría esperar una devaluación del dólar oficial y una reducción de la brecha cambiaria.
2. Continuidad del oficialismo: Si Sergio Massa tiene un buen desempeño en las PASO, el mercado podría interpretarlo como un factor positivo. Se podría anticipar un aumento en los dólares financieros debido a la expectativa de una devaluación impulsada por impuestos.
3. Buen rendimiento de Javier Milei: Si Javier Milei obtiene un resultado destacado y se perfila para un eventual balotaje, los analistas creen que los activos argentinos podrían experimentar un aumento. En este caso, las acciones y los bonos en dólares podrían mejorar su rendimiento.

Es importante tener en cuenta que la reacción de los mercados dependerá en gran medida de las declaraciones y planes de gobierno de los candidatos, algo que hasta ahora no ha sido completamente esclarecido por las principales coaliciones. En resumen, los resultados de las PASO tendrán un impacto significativo en la dirección de los mercados financieros y en la percepción de los inversores sobre el futuro económico y político de Argentina.