El presidente electo, Javier Milei, enfrentará una pesada carga heredada, especialmente en el ámbito cambiario, con las reservas netas estimadas en un mínimo histórico, oscilando entre los u$s10.944 millones y u$s11.919 millones según cálculos privados recientes. Esta escasez implica un esfuerzo significativo de acumulación en los próximos meses para estabilizar la situación macroeconómica.

En la última sesión cambiaria del gobierno saliente, el Banco Central registró un saldo neto vendedor de u$s119 millones para abastecer la demanda en el mercado oficial, generando incertidumbre sobre las definiciones económicas y el futuro del tipo de cambio a partir del lunes.

En un contexto de inminente cambio de gobierno, los exportadores mostraron reticencia para liquidar divisas, anticipando una devaluación que podría llevar el dólar oficial por encima del valor actual del dólar exportador, alrededor de los $600. Aunque el futuro ministro de Interior, Guillermo Francos, sugirió un tipo de cambio oficial a $650 como razonable, algunos economistas advierten que esta cifra podría ser insuficiente dado el pronóstico inflacionario de dos dígitos para los próximos meses.

Analistas financieros, como Andrés Reschini de F2 Soluciones Financieras, consideran que un tipo de cambio entre $750/$800, más cercano a $800 con una proyección inflacionaria superior al 20% en diciembre, sería más apropiado. Esta devaluación adicional impactaría en la inflación, complicando el panorama salarial, el consumo y la actividad económica.

El Banco Central ha continuado con su racha vendedora de dólares, acumulando en diciembre ventas netas por u$s484 millones, el mayor monto desde junio. Con ventas que superan las compras, el BCRA enfrenta un déficit cercano a los u$s2.000 millones en el año.

Las reservas netas han alcanzado niveles críticos, estimadas en u$s10.944 millones por PPI, y proyectadas en u$s11.919 millones según Aurum Valores. Esta situación requerirá un esfuerzo importante para estabilizar la macroeconomía en los próximos meses, potencialmente necesitando un tipo de cambio real más alto y una acumulación sostenida de reservas.

Ante este escenario desafiante, las decisiones del nuevo gobierno, especialmente en materia cambiaria y de regulación económica, serán cruciales para el corto plazo. El sinceramiento del tipo de cambio y la flexibilización de ciertos controles se tornarán fundamentales para la acumulación de reservas, en un contexto complejo que podría requerir ajustes en la economía en general.