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El recrudecimiento del conflicto en Medio Oriente, tras la acción militar sobre Irán, abrió un escenario inesperado para la Argentina: una renta extraordinaria derivada del salto en los precios internacionales del crudo que podría llevar el superávit energético a niveles históricos.
Las primeras estimaciones privadas indican que la mejora en las cotizaciones ya permitió elevar la proyección de la balanza comercial energética para 2026 a un piso de u$s10.000 millones. Y el margen podría ampliarse: por cada u$s10 adicionales que suba el barril, el saldo favorable podría incrementarse entre u$s800 y u$s1.000 millones, dependiendo de los volúmenes exportados. En ese contexto, Vaca Muerta se consolida como uno de los principales amortiguadores de divisas del país.
De récord en récord
En 2025, el superávit energético superó los u$s7.800 millones, por encima de los u$s5.600 millones registrados en 2024. La mejora se explicó, sobre todo, por el efecto cantidad: aun con precios internacionales más bajos que el año previo, el crecimiento sostenido de la producción no convencional compensó con creces esa caída.
Si la actual tendencia de precios se consolida, 2026 podría duplicar en apenas dos años el desempeño de la balanza energética y revertir definitivamente el equilibrio neutro que aún caracterizaba a 2023. El salto reciente del Brent —con avances iniciales cercanos al 10% y aperturas superiores al 6%— encuentra a la Argentina con una capacidad de respuesta productiva muy superior a la de crisis anteriores.
La madurez operativa de la cuenca neuquina permite que la suba de precios se traduzca casi de manera directa en mayores exportaciones facturadas, fortaleciendo el frente externo y ampliando los márgenes de inversión de las compañías locales.
El cuello de botella global
El conflicto tiene un epicentro estratégico: el estrecho de Ormuz, por donde circula una porción decisiva del comercio mundial de petróleo y gas. La parálisis parcial del tránsito marítimo y la amenaza sobre instalaciones energéticas en la región dispararon las cotizaciones y reinstalaron una prima de riesgo geopolítico que el mercado había descontado en los últimos meses.
Irán, uno de los principales productores mundiales de crudo, ocupa un lugar clave en esa ecuación. La sola posibilidad de una interrupción prolongada de suministros genera un reacomodamiento inmediato en los precios y revaloriza a proveedores alternativos, entre ellos la Argentina.
La contracara: importaciones de GNL
El beneficio exportador, sin embargo, no está exento de costos. A diferencia del petróleo, donde el país exhibe un perfil crecientemente vendedor, en el mercado gasífero todavía necesita importar Gas Natural Licuado (GNL) para cubrir la demanda invernal.
En 2025 se adquirieron 27 buques de GNL a través de la estatal Enarsa, con una inversión cercana a u$s700 millones. El precio promedio por cargamento rondó los u$s25,8 millones, con valores que oscilaron entre u$s11 y u$s14 por MMBTU, por encima de los niveles de 2024. Si el conflicto sostiene la presión alcista sobre el gas internacional, el costo de abastecimiento podría aumentar, aunque en una magnitud menor al beneficio que aporta el crudo.
A su vez, un precio global más alto también mejora la competitividad de los proyectos argentinos de licuefacción, reforzando la viabilidad de inversiones estructurales en GNL.
Precio y cantidad: la oportunidad histórica
El rasgo distintivo del actual escenario es la alineación entre precio y volumen. La producción no convencional viene creciendo de manera sostenida y ofrece una elasticidad de oferta mayor que en episodios como la invasión rusa a Ucrania en 2022. Esa combinación potencia el impacto positivo del shock externo.
Además del efecto directo sobre el saldo comercial, la mejora en la cotización del crudo fortalece la recaudación por derechos de exportación y amplía la generación de divisas. Empresas como YPF, Vista Energy y Pampa Energía capturan el efecto vía mayores márgenes operativos y capacidad de inversión.
La clave, advierten los analistas, reside en la persistencia del nuevo nivel de precios. Si la prima geopolítica se mantiene y el mapa energético global continúa reconfigurándose, la Argentina podría transformar esta renta extraordinaria en una mejora estructural de su frente externo.
El desafío será convertir un shock favorable en política de largo plazo: acelerar infraestructura, ampliar mercados y consolidar a Vaca Muerta como un activo estratégico en un mundo donde la energía vuelve a ser, más que nunca, una variable geopolítica central.
