A días de la asunción de Javier Milei a la presidencia, los inversores han estimado el precio del dólar para los meses venideros. Según el mercado, el tipo de cambio oficial podría superar los $1000 recién en marzo.

A pesar de la incertidumbre sobre las acciones que tomará el próximo gobierno, los analistas coinciden en un punto: se espera una devaluación al inicio del mandato que casi duplicaría el valor actual del tipo de cambio oficial, que cerró el jueves a $385. En la última jornada previa al fin de semana de la asunción presidencial, se pactaron valores del dólar futuro con certeza:

• El contrato a diciembre se negoció a $755 por dólar el jueves.
• Para enero, se fijó en $875.
• A febrero, el dólar futuro se cotizó en $959,70.
• Se proyectó un valor de $1038 para la divisa en marzo.
• En abril, el contrato se transó a $1139.
• La posición a mayo finalizó en $1235.

Estas cifras distan de las observadas tras el triunfo libertario en el balotaje, cuando el contrato a enero superó los $900. No obstante, reflejan la devaluación anticipada por el mercado, al mismo tiempo que descartan una rápida liberación del cepo.

“Los futuros de dólar se mantuvieron relativamente estables en las últimas ruedas. Así, el tipo de cambio contemplado en el contrato a diciembre prácticamente se mantuvo en los mismos niveles de la semana previa ($752-$755), con una devaluación mensual proyectada del 107%. Esto sugiere un dólar oficial que, incluso con este incremento, no lograría cerrar la brecha cambiaria (estos precios no anticipan una unificación en diciembre)”, evaluó Ecolatina.

Durante la última semana, los bancos también acordaron precios del dólar entre sí para el próximo lunes. Aunque con bajos volúmenes, estas transacciones reflejaron la expectativa de devaluación para la siguiente semana. La consultora Outlier describió la dinámica de la jornada interbancaria del miércoles, cuando se fijaban precios con liquidación a 48 horas hábiles.

El dólar futuro es un instrumento financiero derivado que implica un contrato a término donde las partes se comprometen a comprar o vender un activo financiero en una fecha acordada previamente. Este tipo de contrato, negociado en pesos, se liquida al tipo de cambio oficial en la fecha de vencimiento. Mediante estos contratos, se acuerda entre las partes el precio del tipo de cambio esperado para esa fecha.

El Banco Central ha vendido contratos de dólar futuro para intentar estabilizar las expectativas de devaluación. En el momento del vencimiento, puede existir una diferencia entre el tipo de cambio estipulado y el oficial. Si el oficial supera lo acordado, el vendedor deberá pagar la diferencia; si es inferior, el comprador asume la brecha. Esta compensación se realiza diariamente en lo que se conoce como liquidación de diferencias.