Tras la victoria electoral de Donald Trump, la recuperación del dólar y los bonos en Estados Unidos ha generado un impacto significativo en los mercados emergentes, provocando la caída de varias de sus monedas y el retroceso de materias primas como el petróleo y la soja. Sin embargo, en Argentina, en una jornada marcada por el feriado cambiario, los activos financieros celebraron con subas, despertando tanto optimismo local como lecturas mixtas desde Wall Street.

¿Argentina sigue su propio camino o será afectada?

Uno de los primeros análisis enfrió el entusiasmo en el mercado argentino. Según un informe de Goldman Sachs citado por el periodista Jorge Otaola de Reuters, “los argentinos aún no se dieron cuenta, pero una victoria de Trump (con aranceles sobre China y otros países) pondrá una gran presión devaluatoria sobre el peso”. Esta advertencia se suma a las políticas actuales del Banco Central, que mantiene una tasa de devaluación del 2% mensual, por detrás de la inflación, y que podría ajustar de acuerdo con las condiciones del mercado.

La visión de Wall Street y el fortalecimiento del dólar

En el análisis de bancos de inversión, como Wells Fargo, se prevé que Trump, a pesar de sus deseos, no logrará depreciar el dólar en el mediano plazo. De hecho, anticipan un dólar más fuerte en 2025 y 2026, lo que sumado a la política fiscal más laxa, podría llevar a una inflación interna en Estados Unidos y reducir el poder de compra de los consumidores, con efectos potencialmente negativos para el crecimiento.

Mientras tanto, el presidente de Argentina, Javier Milei, felicitó públicamente a Trump en redes sociales por su “formidable” victoria, y el asesor presidencial Demian Reidel fue aún más enfático: “¡Alerta inversores, peligro! Queda menos de un año para invertir a precios bajos en Argentina. Cuando ganemos las elecciones, Argentina será imparable.”

Reacción de los mercados argentinos

Tras el triunfo de Trump, el índice Merval subió un 2,3% y los bonos en dólares registraron un aumento promedio de 1,6%, lo cual llevó al riesgo país a su nivel más bajo en cinco años, con 886 puntos básicos. En el mercado cambiario, los dólares paralelos mostraron una baja de hasta 1,5% en una rueda de escasa actividad debido al feriado bancario. Sin embargo, analistas en Wall Street consideran que la prueba de fuego será la apertura del mercado el jueves.

En un banco de Estados Unidos explicaron que la reacción optimista es lógica en el corto plazo, ya que, al estar alineados con Estados Unidos, Argentina podría beneficiarse a corto plazo. “Con Petro, Sheinbaum y Lula liderando en sus respectivos países, las acciones de Milei ganan atractivo”, apuntaron.

Moody’s y los riesgos de devaluación para Argentina

Por su parte, Moody’s observa que el fortalecimiento del dólar tendrá un impacto moderado sobre el peso argentino, señalando que la reciente política de blanqueo fiscal ha sostenido un tipo de cambio relativamente apreciado. Jaime Reusche, vicepresidente de la calificadora, advirtió que “si se elimina el cepo cambiario, podrían surgir riesgos, pero estos ya eran previsibles”.

La relación entre Argentina, el FMI y Trump

La apuesta temprana de Milei por Trump ha generado expectativas sobre la posibilidad de que la administración republicana favorezca un flujo más ágil de fondos del Fondo Monetario Internacional. Alejandro Werner, exnegociador del FMI durante el gobierno de Mauricio Macri, habría comentado en reuniones privadas que sería más probable que el organismo libere ayuda de manera rápida bajo la administración de Trump.

Wall Street modera el optimismo argentino

A pesar de la euforia local, analistas en Wall Street ven con cautela el impacto real de una administración Trump para Argentina. Diego Ferro, un veterano de Wall Street y gestor de fondos, advirtió que “la victoria de Trump no implica necesariamente un beneficio para los emergentes. El dólar fortalecido pondrá presión sobre economías como la argentina, y aunque Trump quiera ayudar a Argentina, no es evidente de qué manera lo haría”.

En ese sentido, el mercado también teme las consecuencias de las políticas proteccionistas de Trump en el mediano plazo, lo cual podría llevar a la Reserva Federal a frenar una posible baja de tasas de interés, afectando así a los mercados emergentes. Como resultado, en Wall Street reconocen que, si bien la victoria republicana trae oportunidades a corto plazo, persisten dudas sobre su sostenibilidad a largo plazo.

Conclusión

La victoria de Donald Trump podría representar una oportunidad a corto plazo para el mercado argentino, que se ha beneficiado de una mayor alineación con Estados Unidos. Sin embargo, la fortaleza del dólar y las políticas proteccionistas de Trump podrían limitar los beneficios para el país en el mediano y largo plazo. Con esta perspectiva, la pregunta permanece: ¿Argentina juega realmente en otra liga o solo está retrasando los efectos de una economía global cada vez más desafiante?