En medio del debate sobre un posible atraso cambiario en Argentina, el Ministerio de Economía ofreció un bono dollar linked, diseñado para beneficiar al inversor en caso de una devaluación. Sin embargo, la licitación realizada el miércoles resultó en una demanda casi nula, adjudicándose solo $80.000 millones, un monto significativamente bajo respecto a las expectativas.

El ministro de Economía, Luis Caputo, comentó en su cuenta de X: “Ofrecimos un dólar link para los que veían atraso cambiario, pero no tuvo demanda”. El presidente Javier Milei respaldó la declaración con un mensaje provocador: “No apto para econochantas”. Por su parte, el secretario de Finanzas, Pablo Quirno, añadió: “Hoy ofrecimos dólar linked a enero de 2026… y no vino casi nadie (adjudicamos 80.000 palos pesos a devaluación +5%). Una cosa son los que opinan, otra el mercado”.

Bono Dollar Linked y la Reacción del Mercado

La inclusión del bono dollar linked en la licitación fue vista por analistas como un guiño a los inversores en medio del creciente debate sobre un posible atraso cambiario y su impacto en las negociaciones con el Fondo Monetario Internacional (FMI). En esencia, el gobierno buscaba probar si el mercado esperaba una devaluación inminente. No obstante, el resultado fue decepcionante: la adjudicación de este bono fue de apenas 0,080 billones de pesos ($80.000 millones), reflejando una demanda mínima.

En contraste, los inversores mostraron un fuerte interés por las Letras Capitalizables (Lecap), instrumento preferido para hacer tasa en dólares mediante el carry trade. Se adjudicaron 2,5 billones de pesos con vencimiento en marzo, además de otros $825.000 millones a mayo, $600.000 millones a julio y $446.000 millones a noviembre.

Respaldo de Milei a Caputo y Críticas a Economistas

El presidente Milei respaldó públicamente a su ministro de Economía tras la licitación, destacando su labor frente a la crisis económica: “Cuando le pedí a Luis Caputo que asumiera como Ministro de Economía tenía claro que era el indicado por el tipo de desequilibrio que había que arreglar. Me sorprendió siendo el mejor de la historia. Después de la de hoy hay que cerrar la cancha. Tremendo crack”.

Milei también criticó duramente a los economistas que sostienen la hipótesis de un atraso cambiario, entre ellos Domingo Cavallo, exministro de Economía y arquitecto del régimen de convertibilidad en los años 90. “¿Me quiere decir cómo va a hacer subir el dólar si yo le estoy sacando todos los pesos que andan dando vuelta? Es decir, el dólar se tiene que caer como un piano”, declaró Milei en una entrevista con A24, cuestionando la lógica de aquellos que predicen una devaluación inminente.

Debate Sobre el Tipo de Cambio y las Negociaciones con el FMI

La discusión sobre el atraso cambiario ha cobrado relevancia en medio de las negociaciones entre el gobierno de Milei y el FMI para alcanzar un nuevo acuerdo financiero. Mientras algunos economistas argumentan que el tipo de cambio está atrasado debido al déficit de las cuentas externas, el equipo económico de Milei defiende la apreciación del peso, afirmando que responde a fundamentos macroeconómicos sólidos.

El presidente y su equipo sostienen que la reducción de la cantidad de pesos en circulación estabilizará el dólar en niveles bajos, a pesar de las presiones del mercado y las expectativas de devaluación. Este choque de visiones entre el gobierno y economistas críticos refleja un contexto económico complejo y volátil en Argentina.

Con la inclusión del bono dollar linked, el equipo económico buscó enviar un mensaje claro: si el mercado cree en una devaluación, tiene la opción de protegerse mediante este instrumento. Sin embargo, la débil demanda reveló que, por ahora, los inversores no apuestan por un ajuste brusco del tipo de cambio.