En el arranque de la corta semana financiera, las acciones argentinas continúan en alza, impulsando al índice Merval a registrar otro fuerte incremento. Con un aumento acumulado del 112% en lo que va del año, el mercado local sigue mostrando un sólido desempeño, mientras que el dólar ha subido un 40% en el mismo período. La pregunta que surge es hasta qué punto puede extenderse este rally, que en cierta medida ya había sido anticipado, aunque no en esta magnitud.

Los inversores tienen la mirada puesta en las elecciones primarias (PASO) como un factor clave para medir la temperatura del mercado. Estas elecciones marcaron un antes y un después hace cuatro años, tras la contundente victoria de Alberto Fernández que significó el regreso del kirchnerismo al poder unos meses después.

Con este antecedente, resulta inevitable que el 13 de agosto sea una fecha determinante para evaluar si este espectacular rally del mercado argentino no solo es sostenible, sino si incluso puede acelerarse.

Los últimos resultados en las elecciones provinciales y las encuestas indican que aquellos que apostaron por una fuerte recuperación del mercado podrían tener razón. Los comicios realizados hasta ahora han mostrado cierta debilidad de los candidatos kirchneristas, lo cual ha sido bien recibido por los inversores. Además, parece haber alcanzado un techo la intención de voto de Javier Milei, cuyo crecimiento ha sido en detrimento de Juntos por el Cambio.

No obstante, es probable que los resultados de las PASO no sean tan contundentes como hace cuatro años, ya que ahora los votos estarán más fragmentados. Es probable que sea necesario esperar hasta octubre, al menos, para tener mayor certeza sobre quién llegará a la Presidencia.

En los últimos días, se ha evidenciado un claro “trade electoral”, donde los inversores apuestan por un cambio de ciclo político. Durante estas dos jornadas hábiles de la semana, Wall Street ha experimentado una caída mientras que las acciones argentinas han tenido un rendimiento destacado. Solo ayer, el índice Merval subió un 5%, y las acciones bancarias han ganado un 50% en dólares desde principios de junio.

Los candidatos de la oposición comparten un discurso coincidente respecto a los primeros pasos que tomarían en caso de llegar a la Casa Rosada. El objetivo primordial es avanzar en la eliminación del déficit fiscal sin aumentar impuestos y reduciendo el peso del Estado. Luego, se plantea la eliminación del cepo cambiario y la unificación del tipo de cambio. Incluso se ha mencionado la posibilidad de prohibir el control de cambios a través de una modificación de la Carta Orgánica del Banco Central.

Los principales candidatos opositores concuerdan en la necesidad de lograr rápidamente un equilibrio fiscal y eliminar el cepo cambiario en los primeros meses de su gestión. Estas posturas entusiasman a los inversores, quienes también perciben una debilitación cada vez mayor del kirchnerismo.