En el proyecto de Presupuesto 2025 presentado recientemente en el Congreso, el Gobierno estipuló que el dólar oficial alcanzará los $1.207 para finales de diciembre del próximo año. Este anuncio generó una fuerte reacción en los mercados y entre economistas, quienes consideran que la cifra es más bien una “pauta de referencia” que una proyección realista.
Los especialistas consultados por iProfesional señalan que la estimación del presidente Javier Milei es “optimista” y “ambiciosa”. Algunos advierten que la meta busca moderar las expectativas del mercado financiero, más que establecer un tipo de cambio alcanzable en la realidad.
¿Mantener el cepo cambiario?
Un punto de discusión entre los analistas es si este anuncio implica que el cepo cambiario se extenderá más allá de lo previsto. Algunos, como Martín Kalos, director de EPyCA Consultores, creen que el objetivo del Gobierno es “una pauta prudente” para cumplir con el Presupuesto.
Por otro lado, Gustavo Quintana, analista de PR Cambios, sostiene que las proyecciones presupuestarias en Argentina históricamente han tenido poca correlación con la realidad. “Hasta ahora, los niveles de tipo de cambio fijados en presupuestos anteriores nunca se han cumplido”, afirmó, subrayando que los valores propuestos podrían ser más una señal para tranquilizar al mercado que una predicción viable.
Desafíos inflacionarios y del dólar
Otro factor que genera dudas es cómo afectará la inflación al precio del dólar. Con un mercado expectante ante la posible eliminación del cepo cambiario en 2025, algunos analistas señalan que es difícil predecir un nivel de tipo de cambio en un escenario sin restricciones. Quintana advierte: “Estimar el precio del dólar en un mercado unificado y sin cepo es complicado”.
El mercado de opciones y futuros del Matba-Rofex, por ejemplo, ya está negociando un dólar mayorista a $1.385 para agosto de 2025, un valor un 15% superior al proyectado por el Gobierno. Además, los pronósticos de más de 40 economistas consultados por FocusEconomics indican que el dólar mayorista podría cerrar 2025 en torno a $1.660, e incluso llegar hasta los $2.290 en algunos escenarios.
¿Es factible cumplir con la meta de $1.207?
Lograr un dólar a $1.207 para finales de 2025 parece un desafío monumental. Según Fernando Baer, economista de la Consultora Quantum, sería posible bajo ciertas condiciones, como mantener un superávit fiscal y avanzar en la apertura del cepo. Sin embargo, destaca que esto requeriría una fuerte monetización de la economía.
Jorge Colina, economista de Idesa, añade que el Gobierno probablemente espera un aumento significativo de las exportaciones, lo cual generaría un superávit comercial que permitiría sostener el tipo de cambio en ese nivel. Sin embargo, Colina sugiere que esta proyección solo sería factible si se mantiene el cepo cambiario, ya que su eliminación provocaría un aumento abrupto en el precio del dólar.
Por su parte, Isaías Marini, de Consultatio, señala que la proyección del Gobierno se basa en una inflación que se moverá al mismo ritmo que el tipo de cambio, lo cual mantendría su valor real estable. Sin embargo, sin financiamiento externo y con una economía en crecimiento, mantener un dólar a $1.207 parece poco probable.
Un escenario optimista y desafiante
En conclusión, la meta de un dólar a $1.207 para fines de 2025 es vista por los expertos como un escenario muy optimista y difícil de alcanzar. La viabilidad de esta proyección dependerá de múltiples factores, incluyendo la política monetaria del Gobierno, el comportamiento del mercado cambiario y la capacidad de generar un superávit fiscal sostenido.
Lo que es claro, según los economistas, es que sostener este tipo de cambio será un desafío considerable para la administración de Milei.
