Según los cálculos de Outlier, el promedio ponderado de los títulos de deuda soberana en dólares registró un rendimiento del 88% en el acumulado de 2024, mientras que el índice S&P Merval avanzó un 128% medido en dólares. Dentro de estos segmentos, algunos bonos alcanzaron rendimientos de hasta el 110% y ciertas acciones lograron subas de hasta el 300%.

Advertencia de Cautela en el Mercado

Las fuertes ganancias acumuladas por los activos financieros argentinos generan entre los analistas un llamado a la cautela, especialmente en el mercado accionario. El índice S&P Merval, que tocó su máximo histórico real en diciembre al alcanzar los u$s2.300, podría enfrentar una corrección bajista impulsada por una toma de ganancias.

El contexto internacional también añade incertidumbre. En Estados Unidos, los índices bursátiles han mostrado volatilidad, mientras que en Brasil persisten presiones sobre el real, lo que ha obligado al Banco Central brasileño a intervenir en el mercado de divisas.

Outlier advierte que, aunque los niveles actuales puedan parecer elevados, no hay señales de sobrevaluaciones generalizadas. Sin embargo, el mercado recomienda ser selectivo al momento de invertir.

Desfase entre Bonos y Acciones

El desempeño de bonos y acciones mostró una evolución diferenciada durante el 2024. Mientras que ambos avanzaron de manera similar hasta noviembre, en diciembre las acciones aceleraron su crecimiento y superaron claramente a los bonos. A mediano plazo, se espera que los bonos sigan avanzando si mejora la situación macroeconómica, pero las acciones tienen un mayor potencial de crecimiento si se cumplen las expectativas de recuperación económica.

No obstante, persisten riesgos: una recuperación más lenta de la economía, una posible profundización de la crisis en Brasil o un escenario global de tasas altas y dólar fuerte podrían afectar el rendimiento de los activos locales.

Acciones con Mayor Potencial

El Grupo SBS identifica oportunidades en los sectores energético (petróleo y gas) y de servicios públicos. Dentro de estas opciones, YPF destaca como una acción con gran potencial de crecimiento gracias a sus proyectos en Vaca Muerta, aunque su riesgo la hace adecuada solo para perfiles de inversión agresivos.

Otra empresa con proyección alcista es Transportadora de Gas del Sur (TGS), que se beneficia de incrementos tarifarios y proyectos de expansión en Vaca Muerta. Además, su capitalización y liquidez la posicionan como un posible receptor de inversión extranjera.

Adcap Grupo Financiero también ve valor en el sector energético, destacando a Vista como una opción más atractiva que YPF, mientras que recomienda vender acciones de Edenor por considerarlas sobrevaluadas.

En el sector bancario, Adcap señala a BBVA como la acción más barata, mientras que el repunte de Supervielle estaría más vinculado a su cotización histórica que a sus fundamentos actuales.

Perspectivas a Futuro

Si bien el desempeño de los activos argentinos en 2024 fue sobresaliente, los analistas coinciden en que la cautela será clave para enfrentar los desafíos locales e internacionales. La selectividad en las inversiones y el monitoreo constante de los factores externos serán determinantes para capturar nuevas oportunidades en el mercado financiero argentino.