El Banco Central ha acumulado compras netas que superan los u$s10.000 millones en el mercado libre de cambios desde la asunción de Milei, lo que lleva a los analistas a estimar que la meta de acumulación de reservas netas establecida con el Fondo Monetario Internacional para el primer trimestre del año ya se ha superado.

A pesar de este logro, los economistas destacan que el aumento de las reservas se ha dado a expensas del crecimiento de la deuda comercial, impulsado por un esquema gradual de pagos a importadores en cuatro cuotas diseñado por el Banco Central. Este esquema se ha mantenido con un tipo de cambio que se aprecia aceleradamente mediante un crawling peg que sigue un ritmo mensual del 2%, considerablemente inferior a la inflación, que en febrero alcanzó el 13,2%.

De cara al segundo trimestre, a pesar del ingreso esperado de divisas por la cosecha gruesa que debería permitir sostener las compras del BCRA, los analistas anticipan meses desafiantes para las reservas. Esto se debe a la necesidad de afrontar pagos con el FMI y a la normalización gradual de los pagos de los importadores después de los primeros meses de gracia establecidos por la entidad.

En este contexto, los expertos predicen que el Gobierno deberá tomar medidas para incentivar la liquidación y evitar posibles turbulencias que puedan afectar la dinámica de las reservas. Las estimaciones actuales indican que la acumulación de reservas supera las metas establecidas para el primer trimestre del año, aunque se advierte que este crecimiento está ligado a la acumulación de nueva deuda comercial.

Por otro lado, se señala que la acumulación de reservas se ha visto impulsada principalmente por factores transitorios, lo que plantea interrogantes sobre la sustentabilidad a largo plazo de este proceso. Los analistas también alertan sobre el impacto potencial de la deuda comercial acumulada en el mercado cambiario y advierten sobre la necesidad de implementar medidas que garanticen la estabilidad financiera en el futuro.

En resumen, si bien el Banco Central ha logrado acumular reservas en línea con las metas establecidas, el panorama económico presenta desafíos significativos que requerirán una gestión cuidadosa por parte de las autoridades para mantener la estabilidad financiera y evitar posibles crisis en el mercado cambiario.