Mientras la Cámara de Diputados aprobaba el nuevo préstamo del Fondo Monetario Internacional (FMI), el equipo económico de Luis Caputo y el staff técnico del organismo en Washington terminaban de cerrar los detalles del acuerdo, incluido el nuevo esquema cambiario. Sin embargo, el anuncio oficial del Staff Level Agreement (SLA) aún no se concretó debido a revisiones internas dentro del FMI, un procedimiento burocrático habitual antes de su presentación al directorio.
Un nuevo crédito con respaldo del G7
El pacto contempla un préstamo adicional que podría oscilar entre US$8.000 y US$12.000 millones, elevando la deuda argentina con el FMI a más de US$41.000 millones. El apoyo de las principales economías del G7, incluidos Estados Unidos, Alemania, Francia y Japón, es clave para la aprobación del acuerdo, que será debatido en el directorio del organismo en los próximos días.
El dilema cambiario: devaluación inevitable
Aunque el Gobierno de Javier Milei ha implementado un ajuste fiscal y monetario incluso mayor al solicitado por el FMI, el principal punto de tensión ha sido el régimen cambiario. Actualmente, el crawling peg (devaluación gradual del dólar oficial al 1% mensual) es considerado insostenible por el organismo, ya que ha convertido al peso en una de las monedas más sobrevaluadas del mundo.
El FMI insiste en acelerar la devaluación y avanzar hacia la eliminación del cepo cambiario. Milei y Caputo coinciden en el objetivo, pero han priorizado mantener un peso fuerte como estrategia para reducir la inflación. Sin embargo, la sobrevaluación del peso desincentiva la producción nacional, frena la acumulación de reservas y pone en riesgo la capacidad de pago de Argentina.
En los últimos días, el Gobierno y el FMI han acordado una estrategia para ajustar el tipo de cambio y flexibilizar las restricciones cambiarias. Sin embargo, el anuncio oficial se mantiene en reserva para evitar especulaciones en los mercados financieros.
El impacto en los mercados
Los rumores de una posible devaluación generaron turbulencias en los mercados financieros en los días previos a la aprobación del acuerdo en Diputados. Los dólares paralelos y el riesgo país subieron, mientras que las acciones cayeron. Tras la votación, los mercados reaccionaron con cierta calma:
- Dólar blue: cayó 2,7% a $1.245
- Dólar MEP: bajó 0,7% a $1.277
- Dólar contado con liquidación: retrocedió 0,9% a $1.279
- Riesgo país: se redujo 1,9% a 762 puntos
- Índice S&P Merval: cayó 1%
La reacción mixta refleja que, si bien el acuerdo con el FMI garantiza financiamiento para Argentina, también anticipa una devaluación que podría afectar el valor de las empresas en la Bolsa.
En los próximos días, el anuncio del SLA y la oficialización del nuevo régimen cambiario serán determinantes para la economía argentina y el futuro del Gobierno de Milei.
