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Argentina continúa siendo uno de los mercados de mayor consumo per cápita de América Latina, incluso después de varios años marcados por alta inflación, pérdida del poder adquisitivo y fuertes oscilaciones cambiarias. Sin embargo, un informe de Oxford Economics advierte que el país crecerá a un ritmo inferior al de otras economías emergentes durante la próxima década, lo que limitará la mejora del bienestar de los hogares.
El estudio proyecta que los ingresos de las familias latinoamericanas aumentarán de manera sostenida en los próximos diez años, aunque con menor intensidad que en Asia y otras regiones en desarrollo. En ese escenario, Argentina, junto con Chile y México, seguirá ubicándose entre los países con mayor nivel de consumo por habitante de la región.
Un liderazgo que resiste la crisis
De acuerdo con el informe, el elevado consumo per cápita argentino se mantiene aun considerando el impacto de la inflación y las sucesivas devaluaciones del peso.
La comparación se realiza en términos reales, un método que permite medir el verdadero poder de compra de la población y evita que las distorsiones de precios o las fluctuaciones cambiarias alteren el análisis entre países.
No obstante, Oxford Economics advierte que ese liderazgo regional no se traducirá necesariamente en un crecimiento acelerado del consumo durante los próximos años.
Un crecimiento más lento que el resto de los emergentes
Las proyecciones indican que el consumo per cápita en Argentina aumentará alrededor del 13% durante la próxima década, un desempeño considerado moderado frente al esperado para otras economías emergentes, especialmente en Asia y Europa del Este.
Esto implica que, aunque el país conservaría una posición destacada dentro de América Latina, perdería terreno en la comparación internacional en materia de expansión del poder adquisitivo.
La estabilidad macroeconómica será decisiva
El informe sostiene que la evolución del consumo dependerá, en gran medida, de la consolidación de un escenario de estabilidad económica.
Una inflación más baja y un mercado cambiario más ordenado favorecerían una recuperación gradual del consumo real de los hogares. Sin embargo, el proceso de desinflación y la corrección del tipo de cambio también reducirán el valor nominal del consumo cuando se mida en dólares, lo que podría afectar la percepción internacional del mercado argentino.
Los desafíos estructurales
Oxford Economics identifica varios factores que continúan limitando el crecimiento del consumo:
- baja productividad;
- dependencia de las exportaciones de materias primas;
- escaso crecimiento económico de largo plazo;
- elevados niveles de deuda pública;
- dificultades para sostener políticas estables;
- restricciones fiscales que limitan el gasto social.
Según el análisis, estos elementos reducen la capacidad del Estado para impulsar la demanda mediante subsidios o programas de transferencia de ingresos.
Menos pobreza, pero ingresos estancados
El documento proyecta una reducción gradual de los niveles de pobreza durante los próximos años, aunque advierte que el ingreso medio de los argentinos crecerá lentamente.
Como consecuencia, la distancia respecto de los países desarrollados continuará siendo amplia, tanto en niveles de ingreso como en calidad de vida y oportunidades económicas.
Menor margen para estimular el consumo
El estudio señala que la consolidación fiscal será una condición necesaria para sostener la estabilidad macroeconómica, pero también limitará la capacidad del Gobierno para impulsar el consumo mediante el gasto público.
En ese contexto, el crecimiento dependerá cada vez más de la inversión privada, la creación de empleo y las mejoras en productividad.
Productividad, la gran deuda pendiente
Para Oxford Economics, el principal desafío argentino consiste en elevar la productividad de su economía.
Sin avances significativos en innovación, inversión, infraestructura y eficiencia, el país tendrá dificultades para aumentar los ingresos reales de la población, reducir la pobreza de forma sostenida y acercarse al desempeño de otras economías emergentes.
Asimismo, el informe considera indispensable diversificar la estructura productiva para disminuir la dependencia de los precios internacionales de los commodities y reducir la vulnerabilidad frente a los ciclos económicos globales.
Desigualdad e incertidumbre política
El estudio también identifica la desigualdad social y la incertidumbre política como factores que continúan afectando el consumo.
Las dificultades para mantener reglas económicas previsibles y consensos de largo plazo aumentan la exposición de la economía a shocks externos y reducen la confianza de consumidores e inversores.
Un liderazgo regional con desafíos por delante
Oxford Economics concluye que Argentina conserva una posición privilegiada en América Latina en términos de consumo per cápita, pero advierte que mantener ese liderazgo exigirá resolver problemas estructurales que llevan décadas condicionando el crecimiento.
La combinación de estabilidad macroeconómica, aumento de la productividad, fortalecimiento del mercado laboral y disciplina fiscal será determinante para que el país logre sostener el consumo de los hogares y mejorar el nivel de vida de su población durante los próximos años.
