Este miércoles, el banco de inversión JP Morgan dio una buena noticia para el gobierno de Javier Milei y su ministro de Economía, Luis Caputo: Argentina ha sido incorporada al índice EMBIGD, que agrupa a los países “emergentes”, desde su anterior clasificación como “fronterizos”. Este ascenso puede traer consigo un impulso significativo para los bonos de deuda del Tesoro y las acciones de empresas argentinas que cotizan en las bolsas de Nueva York.

A pesar de este avance, la tasa de Riesgo País —también calculada por JP Morgan— detuvo su descenso durante la jornada, aunque sigue en niveles mínimos de los últimos cinco años, lo que refleja una percepción más favorable de los inversores sobre la capacidad de Argentina para cumplir con sus compromisos financieros.

Respaldo internacional y confianza en las políticas de ajuste

El JP Morgan destacó en su informe la importancia del apoyo que Javier Milei mantiene en las encuestas, donde su aprobación ronda el 50%. Además, subrayó el respaldo del PRO, el cual ha sido clave para blindar los vetos presidenciales frente a posibles insistencias del Congreso, asegurando así el ajuste del gasto público.

“A pesar de la reciente caída en algunos indicadores, la aprobación de Milei sigue cercana al 50%, lo que demuestra una capacidad de recuperación notable, incluso en medio de un contexto económico que empieza a mostrar signos de mejoría”, señala el informe enviado por JP Morgan a sus clientes.

El documento también elogia la “mejora en la calidad del ajuste fiscal”, combinada con un “compromiso político creíble” para proteger las finanzas del Estado de las presiones políticas. Este enfoque ha permitido fortalecer la capacidad del gobierno de mantener el orden fiscal, factor clave para estabilizar la economía.

Perspectivas para el futuro: cepo y vencimientos

El informe de JP Morgan aclara que el cepo cambiario podría mantenerse al menos hasta después de las elecciones de medio término, pero también resalta que no hay dudas sobre la capacidad de Argentina para cumplir con los pagos de sus vencimientos de deuda en 2024.

“Después de mantener una visión constructiva sobre el desempeño de Argentina en los últimos meses, formalmente la trasladamos al nivel de cartera EMBIGD. Estamos más inclinados a aceptar escenarios optimistas en la implementación de políticas, apoyados por una capacidad de pago resiliente hasta al menos 2025”, sostiene el informe. JP Morgan agrega que este optimismo se ve respaldado por una “perspectiva global más benigna” para los activos de riesgo y por el “aún sólido apoyo público” a las políticas de Milei.

El banco de inversión considera que Argentina tiene una “ventana de oportunidad” en los próximos dos trimestres para reunificar el mercado cambiario y levantar los controles de capital, lo que sería un catalizador clave para completar el ajuste fiscal de manera exitosa. Incluso si estos pasos se demoran hasta después de las elecciones de octubre, JP Morgan cree que existen caminos para evitar una crisis crediticia al menos hasta 2025.

Impacto en los mercados y la economía

La inclusión de Argentina en la categoría de mercado emergente podría tener un efecto positivo en la cotización de los bonos y acciones del país. Esta reclasificación abre la puerta a que fondos de inversión que solo operan en mercados emergentes puedan incluir bonos argentinos en sus carteras, lo que podría aumentar la demanda por estos activos.

Con una mayor demanda de bonos, es probable que sus precios suban y los rendimientos bajen, lo que permitiría a Argentina acceder a financiamiento internacional a tasas de interés más bajas. Además, esta mejora en la categorización podría incrementar la visibilidad de Argentina en los mercados internacionales, atrayendo a más inversores y analistas.

Por otro lado, una percepción más favorable sobre el riesgo asociado a los bonos argentinos también podría traducirse en una mayor estabilidad económica, lo que beneficiaría tanto a los inversores como al país en general.

En resumen, la incorporación de Argentina al índice de mercados emergentes por parte de JP Morgan representa una oportunidad significativa para el gobierno de Milei. Sin embargo, los resultados finales dependerán de la evolución de otros factores económicos y políticos en el corto y mediano plazo.