El Desarme del Carry Trade Global Da Paso a un Reimpulso de los Activos Argentinos y el Mercado Observa de Cerca la Reunión de Banqueros Centrales en Jackson Hole

En un giro notable, el clima de los mercados financieros ha cambiado drásticamente tras el pánico desatado la semana pasada debido al desarme del carry trade global, con epicentro en Tokio. Este cambio de humor se ha visto favorecido por buenos datos económicos en Estados Unidos y la creciente expectativa de que la Reserva Federal (Fed) podría bajar la tasa de interés en septiembre. Este panorama ha beneficiado al mercado local, aunque los activos argentinos han registrado cierres semanales mixtos.

El retorno de la confianza a las bolsas globales se vio impulsado por datos de ventas minoristas en Estados Unidos que superaron las expectativas, así como por una mejora en las cifras de peticiones semanales de subsidios de desempleo. Estos indicadores positivos han llevado a los inversores a retomar posiciones de riesgo, deshaciendo parte de sus inversiones en activos defensivos, lo que ha afectado especialmente a los bonos de mayor duración y sectores como el inmobiliario y utilities.

La atención del mercado ahora se centra en la próxima reunión de banqueros centrales en Jackson Hole, donde el presidente de la Fed, Jerome Powell, ofrecerá un discurso que podría ser clave para definir el rumbo de la política monetaria estadounidense en los próximos meses.

Recalculando la Estrategia Exterior de Milei

En medio de este contexto internacional, el presidente argentino Javier Milei podría verse obligado a recalcular su estrategia de política exterior. Según las últimas proyecciones de RealClearPolitics, Kamala Harris, la vicepresidenta de Estados Unidos, ha tomado la delantera en las probabilidades de ganar las elecciones presidenciales de noviembre, superando al candidato republicano Donald Trump. Con un 53% de posibilidades de prevalecer, según seis mercados de apuestas, Harris ha logrado esta ventaja gracias a una fuerte recaudación de fondos y una transición efectiva entre las campañas de Biden y Harris.

Mientras tanto, en Argentina, los diálogos entre operadores, gestores y analistas muestran un escenario interno complejo, marcado por la persistente incertidumbre económica y política. Los debates sobre la liberación del mercado cambiario continúan, con opiniones divididas sobre los riesgos de mantener el cepo o devaluar el peso. A pesar de que Milei descarta una devaluación, en el mercado persiste la impresión de que la salida del cepo requerirá un ajuste significativo del tipo de cambio oficial.

En un reciente Zoom con participantes cercanos al gobierno, se discutió la posibilidad de liberar el mercado cambiario antes de fin de año, con el objetivo de llegar a las elecciones de medio término con un tipo de cambio más competitivo. Los vencimientos de deuda de enero de 2025 se presentan como un factor clave en esta decisión, mientras que la acumulación de reservas sigue siendo un desafío crítico para la administración Milei.

Perspectivas del Mercado y Tensión Social

El mercado también observa con atención el impacto de la política monetaria en la inflación, la cual, aunque ha mostrado señales de desaceleración, sigue siendo un tema de preocupación. En un conference call británico, se destacó que el IPC de julio en Argentina superó las expectativas, impulsado por la detención de los recortes a los subsidios a la energía y los aumentos en los impuestos a los combustibles. Si bien la inflación ha comenzado a desacelerarse, es poco probable que se alcance el objetivo oficial del 2% mensual.

La situación política también es un foco de atención. En reuniones recientes, analistas han señalado que Milei sigue actuando más como candidato que como presidente, una estrategia que le ha sido rentable pero que podría aumentar la polarización social en un contexto de alta pobreza. La tensión social está latente, y no está claro cuánto más puede soportar la situación sin un cambio significativo en las políticas del gobierno.

En el ámbito internacional, la política económica argentina es vista como una “terapia de shock”, con medidas duras que, aunque recesivas en el corto plazo, han mejorado las cuentas fiscales. No obstante, la expectativa de una devaluación significativa del tipo de cambio en el futuro sigue siendo un obstáculo para la estabilización económica, especialmente en términos de acumulación de reservas y eliminación de los controles de capitales.

Movimientos en el Sector Financiero y Expectativas Globales

Mientras tanto, en el mundo financiero, se han registrado varios movimientos importantes. En un After Office en un conocido roof-garden, se actualizaron los nombramientos en el sector, destacando la llegada de José Miguens como nuevo CEO de Inviu y de Javier Marcus como nuevo Director de Negocios de Consultatio. A nivel internacional, Ayesha Parra se unió a Russell Investments para liderar la estrategia de la plataforma de alternativos a nivel mundial, mientras que otros nombramientos han sacudido el panorama financiero en América Latina y más allá.

Finalmente, los analistas globales siguen de cerca la política monetaria de Estados Unidos, con proyecciones de recortes en las tasas de interés por parte de la Fed en septiembre. Este escenario podría tener implicaciones significativas para los mercados globales, incluido el argentino, que sigue navegando en un mar de incertidumbres mientras busca estabilizar su economía y asegurar un futuro más previsible.

En conclusión, la volatilidad sigue siendo la norma en el mercado argentino, con el futuro de la economía y la política local estrechamente ligado a los eventos globales y las decisiones estratégicas que el gobierno de Milei tomará en los próximos meses.